Identificación
La ficha del indicador
Estructura según el estándar internacional de metadatos de indicadores (plantilla de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas, adaptada).
- Identificador técnico
tcrm- Cinturón
- Macroeconomía
- Dimensión en el índice macroeconómico
- Sector externo · 15,8% de peso nominal en el índice · 34,8% interno · 5,5% efectivo del índice macroeconómico
- Unidad de medida
- Índice (base diciembre de 2015 = 100)
- Frecuencia
- Mensual
- Tipo de dato
- Índice (base diciembre de 2015 = 100)
- Serie disponible
- octubre de 2023 → septiembre de 2026 (36 puntos mensuales); el informe grafica desde diciembre de 2023 (inicio del mandato)
- Rezago de publicación
- Se publica a diario y su promedio mensual está disponible en los primeros días del mes siguiente.
- Productor del dato
- Banco Central de la República Argentina (BCRA)
- Operación estadística
- ITCRM — Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral del BCRA (base 17 de diciembre de 2015 = 100), promedios mensuales
- Serie exacta
- Planilla oficial ITCRMSerie.xlsx (hoja de promedios mensuales)
- Modo de acceso
- Automático: descarga de la planilla oficial del BCRA.
- Última actualización
- Dato de septiembre de 2026 · informe generado el 2026-10-31
Definición
Qué mide y por qué importa
Qué mide. Si el peso está caro o barato frente a los socios comerciales, en términos reales (competitividad cambiaria), según el tipo de cambio real multilateral del Banco Central.
Por qué importa. Una apreciación real (peso caro) frena exportaciones y la acumulación de reservas, y suele anticipar presión cambiaria: cuanto más apreciado, más tensión. El sector externo no lo promedia con los términos del intercambio: los cruza, porque un peso apreciado con buenos precios de exportación no es lo mismo que el mismo peso con precios en caída.
Método de cómputo
Cómo se calcula
El tipo de cambio real multilateral del Banco Central de la República Argentina (BCRA) dice cuánto vale el peso contra las monedas de los socios comerciales, descontadas las inflaciones. Su puntaje sale de sus umbrales de siempre, calibrados con la historia 1997-2026. Dentro del sector externo no se promedia con los términos del intercambio: el cruce de los dos ocupa el peso que suman junto al saldo comercial y las reservas. Lleva los dos puntajes a una posición de 0 a 1 y los cruza entre las cuatro esquinas de la matriz (peso competitivo con términos altos 85, competitivo con términos bajos 50, apreciado con términos altos 30, apreciado con términos bajos 10). La matriz es asimétrica a propósito: un peso competitivo ya hizo el ajuste; uno apreciado que se sostiene por los precios depende de una variable externa.
- El puntaje sale de sus umbrales de siempre, calibrados con la historia 1997-2026: 75 o menos da 10, 80 da 35, 90 da 60, 102,5 da 80 y 110 o más da 100, interpolado entre esos puntos. No usa una ventana estadística, para no depender de su punto de arranque: diciembre de 2023 fue el pico de la devaluación y la habría vuelto la referencia de «competitivo».
- El sector externo, donde este indicador y el otro comparten un único peso en el índice macroeconómico, no los promedia: los cruza en una matriz de cuatro esquinas sobre sus posiciones de 0 a 1 (posición = puntaje menos 10, dividido 90). Peso competitivo con términos del intercambio altos da 85 (verde); competitivo con términos bajos, 50 (amarillo); apreciado con términos altos, 30 (naranja); apreciado con términos bajos, 10 (rojo). Entre las esquinas se interpola. Las cuatro caen en el medio de cada color del Monitor.
- La matriz es asimétrica a propósito: un peso competitivo con términos bajos puntúa mejor que uno apreciado con términos altos. Con el peso competitivo el ajuste ya ocurrió y la posición se defiende aunque los precios no ayuden; un peso apreciado que se sostiene por buenos precios depende de una variable externa y volátil.
Puntaje
Cómo entra al índice macroeconómico
Los umbrales son institucionales (paramétrica CIGOB); el motor los lee como anclas y el puntaje se interpola linealmente entre ellas.
| Valor (diciembre de 2015 = 100) | Puntaje de banda |
|---|---|
| > 110 | 100 |
| 95 – 110 | 80 |
| 85 – 95 | 60 |
| 75 – 85 | 35 |
| ≤ 75 | 10 |
Los puntos declarados anclan el puntaje; entre anclas la conversión es lineal y fuera de la primera y la última queda plana. Así, dos valores casi iguales nunca reciben puntajes lejanos.
Leído solo en la escala del índice macroeconómico, este indicador está en naranja (tensión alta).
Participación en otros indicadores. Los tipos de cambio bilaterales con Brasil y Estados Unidos, de la misma planilla del BCRA, se publican como series de contexto.
Semáforo
Semáforo — valores que determinan el color
Estos son los valores concretos, en la unidad propia de este indicador, que hacen que el semáforo esté en verde, amarillo, naranja o rojo.
Esta tabla no es una escala nueva ni una segunda opinión: es la de más arriba ("Cómo entra al índice macroeconómico") leída al revés. Ahí un valor se convierte en puntaje; acá se muestra en qué valor concreto ese mismo puntaje cruza cada corte de color.
| Rango (Índice (base diciembre de 2015 = 100)) | Color |
|---|---|
| ≤ 78 | ROJO |
| 78 – 86 | NARANJA |
| 86 – 99,38 | AMARILLO |
| ≥ 99,38 | VERDE |
Semáforo
Color vigente y por qué
El color es una lectura adicional del puntaje: no reemplaza ni cambia la ponderación del indicador en el índice.
Transparencia
Limitaciones declaradas
- Los umbrales y el peso del cruce son operacionalización propia calibrada con la historia 1997-2026: el documento institucional no los define.
- Dice si el peso está caro o barato, no si ese nivel se sostiene: para eso está el cruce con los términos del intercambio.
- Si falta el dato
- Si la planilla del BCRA no está disponible, se mantiene el último valor, señalado como desactualizado. Sin tipo de cambio real o sin términos del intercambio, el cruce no se calcula y el sector externo se arma con el saldo comercial solo (las reservas están en la estabilidad monetaria desde octubre de 2026).
- Política de revisiones
- El BCRA puede revisar los ponderadores del índice; la serie se baja completa en cada corrida y las revisiones entran solas.
Historial
Cambios metodológicos documentados
Cada decisión de método queda asentada con fecha en el registro de decisiones del proyecto — con contexto, opciones consideradas y su efecto sobre el valor publicado. Acá, el historial del indicador.
- 2026-10-20 La dimensión competitividad externa deja de puntuar el tipo de cambio real solo y pasa a cruzarlo con los términos del intercambio del INDEC en una matriz. El tipo de cambio real dice si el peso está caro o barato; los términos del intercambio, si ese nivel se sostiene. El tipo de cambio real se sigue publicando como serie, pero ya no como tarjeta propia, y conserva sus umbrales de siempre como uno de los dos componentes. El peso de la dimensión no cambia (11%). Con los datos de septiembre de 2026, el tipo de cambio real solo daba 49,7 puntos y el compuesto da 49,8.
- 2026-09-15 El rótulo de la tarjeta pasa de «Tipo de cambio real (TCRM)» a «Tipo de cambio real». No cambia el cálculo ni la ficha — sólo se saca del rótulo la sigla interna.
- 2026-07-03 Puntaje interpolado entre anclas.
- 2026-06-30 Peso de la dimensión recortado de 12% a 11% al entrar la dimensión de inversión.
- 2026-06-28 Deja de ser contexto y entra al índice como quinta dimensión (competitividad externa).
- 2026-06-27 La fuente pasa de la serie del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) (discontinuada en diciembre de 2024, con 18 meses de rezago acumulado) al ITCRM oficial del BCRA. Era un indicador de contexto.
- 2026-10-27 Vuelve a ser tarjeta y a puntuar por su cuenta, igual que los términos del intercambio. El cruce de los dos pasa a hacerse en la dimensión de competitividad externa, con la misma matriz: el número de la dimensión no cambia. Con los datos de septiembre de 2026 el tipo de cambio real puntúa 49,7, los términos del intercambio 85,0 y la dimensión 49,8, igual que el compuesto que reemplaza; el índice macroeconómico sigue en 53,9.
- 2026-10-27 Su dimensión «Competitividad externa» se junta con el saldo comercial y las reservas en el «Sector externo». El cruce con los términos del intercambio y su peso en el índice (11 % entre los dos) no cambian.
- 2026-10-28 Las reservas netas salen del sector externo hacia la estabilidad monetaria: el sector externo queda con el saldo comercial y este cruce. Su peso en el índice macroeconómico no cambia.
